谁都无法准确预测危机何时到来，尤其科技类公司，保持抵御风险能力与开拓新市场两大能力非常重要。股市下行之际，唯有充裕的现金流能够帮助企业抵御风险。

　　文：刘以秦 陈潇潇

Barrons Alvaro Dominguez 制图

　　提要点：

　　1. 科技创新是当下经济发展的主赛道，也是过去数年中美股市上涨的主要获利者，美股持续上涨了11年，中国股市上，科技股也连续上涨了2年。美股大跌，科技行业的发展不可避免受到影响。

　　2. 美股熔断后，美国五大科技公司中，苹果公司的跌幅最大，市值缩水996亿美元。

　　3. 在美股上市还有不少中国科技公司，中概股的表现会略强于美国科技公司，原因是它们依托于中国市场，有收入保障。

　　4. 美股下跌短期内对A股影响有限。A股不跟外盘走，美股上涨的11年期间A股波动并不明显。

　　5. A股之所以目前走势相对独立，是因为最近居民储蓄转移, 新老基建发力等政策都在相继铺开。这尤其利好中国科技公司。

　　6. 回购股份、稳定股价可以支撑企业渡过艰难的市场周期。但谁都无法准确预测危机何时到来，尤其科技类公司，保持抵御风险能力与开拓新市场两大能力非常重要。

　　受到新冠病毒蔓延和石油价格战的双重影响，美国东部时间3月9日上午9时34分，美国三大股指跌幅均超7%，触发熔断。所谓熔断机制，通俗地说，就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散给市场带来更大的冲击。

　　美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7％，13％，20％的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，这次之前，美股真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18％，收于7161.15点，那次创下自1915年以来最大跌幅。3月9日，投资者再次见证历史。

　　受美股大盘影响，占据龙头地位的美国科技股持续下跌，截止3月10日收盘，Facebook下跌6.4%，亚马逊下跌5.29%，苹果下跌7.91%，谷歌下跌6.17%，奈飞下跌6.09%。五家最有价值的科技巨头市值一夜间缩水了3216亿美元。

　　在美股上市的中国科技公司也受到波及，其中阿里巴巴下跌3.45%，百度下跌6.23%，京东下跌5.34%，蔚来下跌7.04%。

　　科技创新是当下经济发展的主赛道，过去一年，中美在科技领域展开竞争，包括5G、芯片、人工智能等。科技股也是过去数年中美股市上涨的主要获利者，美股持续上涨了11年，中国股市上，科技股也连续上涨了2年。美股大跌，科技行业的发展不可避免受到影响。

　　天灏资本(T.H. Capital)创始人侯晓天告诉《财经》记者，股市下行之际，唯有充裕的现金流能够帮助企业抵御风险。