来源：红刊财经

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　　2019年前三季度也并未体现出要大幅减值的迹象，而到了年底，却突然披露减值56亿元，如此巨大变化实在有些突兀。

　　2019年12月30日，A股上有3家上市公司公布了资产减值的计划，其中，数额最大的是生产液晶屏的华东科技。

　　据公司公告称，其“拟对子公司南京中电熊猫平板显示科技公司计提资产减值56.56亿元（下称‘中电熊猫’），预计减少公司2019年利润总额56.56亿元，归母净利润32.6亿元”。要知道的是，截至2020年1月9日，华东科技的总市值才约为95亿元左右，光是此次减值，就减掉了其市值的一半多。

　　减值公告一出，就引起市场和投资者的密切关注，子公司中电熊猫究竟发生了什么，为何此时突然大幅减值？华东科技这样的做法是否合理，是否有借此业绩“大洗澡”之嫌？

　　关于计提资产减值的原因，华东科技解释称，“2019年度液晶面板行业出现产需不平衡，部分产品售价最大跌幅达30%；此外，由于面板市场供给过剩等原因，预计液晶面板价格短期内难以大幅回升”。不过，《红周刊》记者翻阅华东科技及此次减值对象中电熊猫近几年的业绩，发现其经营早在2019年之前就出现问题，并不是突发迹象。

　　财报数据显示，2005年以来，华东科技扣非归母净利润已开始亏损。或为挽救自己长期经营不善的局面，华东科技于2015年开始投身面板行业，而此次的业务转型与本次资产减值的主角中电熊猫有很大关系。

　　中电熊猫作为华东科技的子公司（华东科技占股57%），经过3年的建设，2015年开始投产，总投资额高达289亿元。随着其投产，中电熊猫很快就变成了华东科技营收增长的主力，在2016年中，华东科技总营收为15.76亿元，而中电熊猫则占了7.4亿元。截至2018年，中电熊猫的贡献已占到78.9%。

　　然而，即使如此，中电熊猫并没有成功挽救华东科技的业绩，反而逐渐变成了华东科技新的拖累。在其投产后没几年，受全球面板市场价格下跌的影响，开始出现亏损。财报显示，投产后第二年（2016年）是中电熊猫净利润最高的一年，达2.61亿元，而此后便一路下滑，至2018年时，已出现巨额亏损。据当年年报，中电熊猫营收近50亿元，净利润亏损高达约15亿元。进入2019年，这一亏损局面并没有改变，面板价格进一步下跌，这让中电熊猫亏损金额越来越多，上半年净利润亏损高达15.69亿元。

　　值得注意的是，在2018年中电熊猫最初亏损时，华东科技也曾收到较多的政府补贴，累计金额高达11.08亿元。不过到了2019年，政府补贴金额突然大幅削减，全年仅在2月底获得一笔303万元进口贴息补助。

　　从以上业绩可看出，自2018年起，中电熊猫已经出现大幅亏损，但当年华东科技的资产减值金额才仅为3.24亿元，且大部分为存货跌价损失。即使到了2019年前三季度也并未体现出要大幅减值的迹象，然而到了2019年底，突然披露减值56亿元，如此巨大变化实在有些突兀，如果要减值更应该从业绩大幅亏损的2018年就应开始，而不是2019年突然发生。

　　细看华东科技2019年12月30日发布的减值公告，其所披露的减值具体构成也有多处令人费解。据减值公告，本次资产减值的范围为平板显示8.5代TFT-LCD生产线项目所对应的资产，其中占比最大的是固定资产中的设备，金额达到48.8亿元，此外，房屋建筑物、无形资产（标注为其他，具体项目未知）分别减值都超过3亿元。