对于并没有什么重资产，靠模式与圈地取胜的底层电商来说，烧钱突围的时代已不复往昔。

　　文丨冯颖星

　　来源丨投中网

　　林峰第一次耳闻淘集集这个项目，是在三四个月前的一次圈内聚会上，在场的FA、一级市场投资人等三五人，聊起最近关注的项目，淘集集成了话题之最。

　　“做FA的朋友起的头，在座的FA都想参与到淘集集的融资中去，但这个项目实在太火了，根本不需要FA。”回想起那次聚会，林峰记忆犹新，哪怕是资方，也在某一段时间内为能拿到淘集集的投资份额而危机感十足。

　　上线2周内累计获得200万元的销售额，9个月MAU超4000万，这曾是淘集集交出的成绩单，也是吸引流量型投资人最大的诱饵。

　　而今，资方争抢的创业黑马跌落神坛，入驻商户把位于上海五牛控股大厦26、27层的陶集集总部围的水泄不通。期望讨回少则上千元，多至上百万的拖欠货款。而淘集集给出的答复，则是融资失利，这些拖欠的货款当下无力偿还。

　　当投中网再去向数位曾经争抢淘集集份额的投资人求证之时，得到的回复多是，“不想评论这家公司，疯狂烧钱就能拿到融资的时代已经终结”。

　　拆东墙补西墙，20亿资金缺口难以填补

　　“集中挤兑”，是淘集集当下最大的危机。

　　淘集集是上海欢兽实业有限公司旗下的一个社交电商平台，于2018年8月5号上线试运营，目标成为中国最大的在线集贸市场，服务8亿月收入2000元以下的消费者，张正平创办的另一电商品牌“闪电降价”多被认为是其前身。

　　这是社交电商赛道2019年出现的大黑马。截止此次供应商集中讨债之前，整个淘集集团队都在冲刺2019年12月MAU超过8000万的目标。

　　投中网从另一位接触过淘集集的投资人处获悉，淘集集的资金缺口接近20亿元。而据晚点报道中的说法，2019年至今，淘集集已经亏损近12亿元，上半年净亏6亿元，净资产负6亿元，目前每月亏损超2亿元。

　　如若近20亿元的资金缺口为真，那这巨大的缺口都花在了什么地方？投中网了解到，淘集集不收商户佣金，内部战略层极为注重拉新，惯用方式是用商家的货款投入用户拉新之中。

　　投中网登陆淘集集平台发现，凡是首次注册的用户，淘集集即送1元现金，旧用户每邀请一位新用户入驻平台，即送25.5元现金。此外，淘集集还会在极低线的城市通过手推车扫码注册送钱的方式推广，也会让夫妻老婆店的店主推广，拉到新用户店主可拿到其前3单佣金。这种补贴拉新的模式，对现金流的要求非常之高。

　　淘集集不收佣金，高额现金补贴从哪儿来，答案是——拆东墙补西墙。

　　截止出事前，淘集集的用户规模已达1.3亿。在淘集集用户破亿时，张正平曾表示，这对淘集集而言依然不够快，2019年下半年淘集集还将继续提速，加速进军下沉市场。

　　但上述投资人却对投中网透露，淘集集的用户留存并不乐观。而淘集集的商户则透露，近半年来淘集集一开始承诺给商户的回款账期，从消费者确认签收后的第7天，变为确认签收后的1个月、2个月、3个月，再到7月后的不再打款。

　　而张正平此前对媒体解释，原本完成融资后即可渡过危机，但融资失利的关键节点，供应商被煽动上门“集中要钱，集中挤兑”，终导致了今日的境况。

　　目前，淘集集给到入驻商家、供应商的解决方案是，由此前的商家入驻模式转为合伙人自营模式，现有主要供应商转为淘集集股东合伙人（由于股份有限公司股东人数上限为 200 人，商家需要同意其股权由淘集集实际控制人张正平代持）。10月15日的淘集集的公开信中声称，已经谈妥国内某大型集团公司进行并购重组，并购款全部用于归还欠款，与商家、供应商的债权也按照淘集集5.5亿美金的估值进行股权转让。对于这种解决方案，不少商家并不认同。

　　险峰、DST曾进驻，B轮融资多家资方曾挤破头

　　融资失利，是淘集集多米诺骨牌倒下的重要原因。

　　但淘集集一度曾是流量型投资人投不进去的公司。林峰对投中网透露，在一众蜂拥而上的投资者中，淘集集选定的是最头部机构的美元基金，但给到投资承诺之后，资方对淘集集的增长曲线有了更高的要求，正式投资并未按照既定时间进行。

　　正如投中网在投资人群体内得知的消息一致，张正平在接受界面采访时，亦坦陈，“我们融资这个事情太高调了，处理得不好，其他竞争对手从运营上给我们做了狙击，整个运营出现了GMV打平的状态。”

　　CVSource投中数据显示，淘集集的母公司上海欢兽实业有限公司曾在2018年10月获得险峰旗云、DST、Tiger Global Management三家资4200万美元A轮融资，投后估值2.47亿美元。而按照淘集集商家对外披露的《欢兽实业：债权转股权协议》显示，2019年6月，淘集集启动的B轮融资里，拟融资2亿美元，估值8亿美元。

（淘集集母公司上海欢兽实业有限公司融资信息）

　　张正平创业的另一项目“闪电降价”，先后在2016年10月、2017年8月获得险峰长青、险峰旗云及ECM（国际私募巨头TPG与CAA集团联合成立的针对中国体育、娱乐产业的基金）的两轮融资。“闪电降价”的公司主体上海欢尚电子商务有限公司股权穿透之后，张正平及其主要控制的上海欢夏电子商务合伙企业共持有59.5%的股份，ECM为第二大股东，股份持有量为16.7%，险峰系为第三大股东，持有14.59%的股份。