最近几个月以来，科技股行情火热，以半导体、消费电子和5G产业链为首的龙头公司涨势凌厉。
不少人高呼，科技股牛市又来了。
然而若我们将眼光拉长来看，其实科技股的春天一直都在。
2008年底，国内市值前十的企业基本被石油化工、银行垄断。2018年底，腾讯、阿里则位列榜首。
市值榜变迁的背后，是国内产业从工业化到信息化的转型，也是中国科技公司从萌芽走向繁荣的路径。
观史，方能知兴替。国泰君安总量团队日前发布深度报告《2009-2018：中国与美国的十年，也是科技的黄金十年》，对过去十年中国、美国科技企业的发展路径进行了深度复盘，由此来推演中国未来十年科技行业的发展前景。
01
一场金融危机
带来的意外收获
2008年全球金融危机爆发之后，全球经济遭受重创。一部分欧美发达国家对制造业成本更加敏感，并开始筹划将制造业产业链外迁。
液晶板(LCD)、电路板（PCB）产能的亚洲迁移，就是当时国际产业链重塑当中的一个缩影。
自2009年开始，国内液晶厂商开始大规模承接海外转移产能，以京东方、深天马为代表的液晶厂商持续扩产。
截止到2018年，国内液晶产能已经占到了全球的32%，这是比十年前增长了接近十倍。
▼ 全球产能转移
2018年大陆LCD产能占全球32.46%
 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 电路板印制PCB也遵循了几乎相同的路径。
中国的PCB产能在全球的占比，从2008年的32%增加到如今的50%，已经成为了全球最大的PCB生产中心，而主要侵占的，则是劳动力成本高企的日本。 | 
