忽如一夜春风来，瑞幸咖啡luckin已经遍地都是了。

这个在2018年初才伴随着汤唯、张震的大幅广告，铺天盖地而来的互联网咖啡品牌，凭借着“首杯免费、买二赠一、买五赠五”的疯狂补贴，号称年内建成2000家门店，直奔星巴克而去。

短短一年时间的两次融资，7月的A轮估值10亿美元，12月的B轮估值22亿美元。

传统商人，每家新店开张都尽快使得盈利，每年定一个扩张计划。而资本催熟模式，不管门店赚不赚钱，狂开就好。

瑞幸的故事，是一个典型的资本的催熟游戏。

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烧钱

因为B轮融资，瑞幸咖啡的财务数据被曝光了。

2018年前三个季度，瑞幸咖啡累积销售收入3.75亿元，毛利润-4.33亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57亿元。

简单除一下，售出总杯量超过8500万杯，每杯咖啡的收入4.4元。按照瑞幸咖啡一杯咖啡15元算，基本上是买一送二。

瑞幸咖啡对此相当淡定：全年亏损远大于此。通过补贴迅速占领市场是既定战略，亏损符合预期。

瑞幸咖啡预测，2018年收入7.63亿元。2021年达185亿元，为2018年预估的24倍。

咖啡还是要成本的。

知乎上的便利店博主汪惟介绍说，瑞幸的咖啡机和7-11便利店的型号一模一样，豆子略优于后者而牛奶差一些。7-11的美式10块，拿铁12块。

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思路

2018年元旦，瑞幸试运营，至5月初，开店525家，再到12月中旬，超过1700家。

这，就是资本的力量。

寻常品牌五十年的缓慢进阶路径，在一年时间内，瑞幸飞速走完，如打激素一般。以规模角度而言，并不难，烧钱即可。

然而，真正的壁垒是什么？

百年老店所经历的一切，有很多know-how、“商誉”、跌跌撞撞，甚至是失败的教训。时间看得见，其实是很难在短时间内可以模仿和超越的。

更细节一点的，例如星巴克的客户对品牌的忠诚度、供应链的能力、采购和生产的流程、服务的尺度、以及对品类研发中心的管控，都是数十年里一点一点摸索出来的。

烧钱，并不是万能的。

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估值

2017年，星巴克收购案，收购统一集团在江浙沪的1300家星巴克的50%股权，作价13亿美元。推导出，星巴克在江浙沪的一家店价值200万美元。

瑞幸咖啡在7月A轮的10亿美元估值，假定是基于5月底的525家店的数据，单店价值也是200万美元。

12月的B轮，估值22亿美元，1700家店，单店价值下降至127万美元/家。