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星空琴行关店调查:盲目扩张1年亏损近2亿 CEO失踪


 

2017-9-21 11:21:50
中关村欧美汇店贴出暂停营业字样。新京报记者 浦峰 摄中关村欧美汇店贴出暂停营业字样。新京报记者 浦峰 摄

  星空琴行关店调查:盲目扩张1年亏损近2亿 CEO失踪

  盲目扩张一年亏损近两亿 CEO失踪

  2017年6月,星空琴行创始人周楷程深夜把老员工老三叫出来喝了顿酒:“星空现在已经完了。我一无所有,得开始找别的事情做了。”

  此时距离9月2日星空琴行全国门店突然关停、周楷程销声匿迹,还有六十余天。9月20日晚间,星空琴行官方终于发声:CEO周楷程突然失踪,至今无法联系上。并称,由于过往的盲目扩张导致资金链出现问题,“导致突发暂停营业事件”。

  700名全职员工和上千名兼职员工不知道这场酒局,更想不到,“船长”已经做好了“弃船逃生”的准备。

  危机潜伏已久。早在2016年8月,他们的工资就曾被大批拖欠;2016年10月起,连同广州、沈阳等多地的十余家问题店铺被逐渐布局关停并转;旗下品牌蓝姐姐平台的办公室在此时也早已退租。

  寻找中国创客了解到,星空琴行2016年财报的净利润为“-199844738.35元”,这意味着,2016年一年亏损将近两个亿。

9月20日中午,星空琴行中关村欧美汇店,店面关门。新京报记者 浦峰 摄9月20日中午,星空琴行中关村欧美汇店,店面关门。新京报记者 浦峰 摄

  其中,期末金额的预收账款为“139430374.46元”,高达近一亿四千万元、几乎都来自家长们提前预付的学费和钢琴购置金,已然被消耗殆尽。

  “这是诈骗!涉案金额已经破亿!”维权群里的家长拿着一纸合同寻路无门。

  2016年初,星空还在做着上市的迷梦。所有的媒体都不知道,同在一条船上的投资人们曾胸有成竹,悄悄为星空琴行押上了上市前最后的D轮赌注;而在其几近崩塌的2017年4月,几乎所有的投资人都因其没完没了的财务无底洞互相猜忌、拒绝跟投。

  停课复课又停课,直到群里传出将要破产的消息,所有被蒙在鼓里的底层员工和家长们,才意识到这个残酷的事实。接下来,他们只能“该维权的维权,该找工作的找工作”。

  未披露的D轮融资

  2016年1月19日晚,星空琴行举办年会,一片歌舞升平。包括周楷程、于铮、许浒、王斌、米祯在内的5名创始人,都怀着对2016年上市的期待。

  年会后的第四天上午十点,百子湾的星空北京办公室内,一场C轮之后的增资董事会准时开始。

  在2015年12月28日沟通融资的邮件里,周楷程向投资人汇报:2015年实现2个亿销售额,2016年目标为直营门店6个亿,渠道4个亿,合计10个亿,目标利润一个亿。此部分业务将计划在2017年选择创业板或战略新兴板独立上市。同时此主体计划再做一次人民币融资,估值在20亿人民币以上……

  面对这次融资,几乎此前所有参投的投资人都没有丝毫犹豫。从南京到成都、从上海到哈尔滨,2015年末,星空琴行的版图已经占领了18个城市。

  2012年6月,周楷程和管理团队的6名成员从阿里巴巴出发,创立了星空琴行的前身:琴语琴愿。在五年时间内,星空琴行在全中国的高端商场中开设近60家钢琴教学体验店,累计面授学员超过6万人。2015年中国品牌知名度儿童教育机构、2015年度特色素质教育品牌、2016年连锁新锐奖、“肖邦”赛事金奖……明星公司出身的创始人站在聚光灯下,一度拿奖拿到手软。

  在D轮融资前,2015年末两个月的销售数据也堪称完美。仅12月的销售额就达到了5000万。国产三大品牌之一的海伦钢琴2017年第一季度的月均销售额才不过3000万,相比之下,星空一个月的销售额几乎达到海伦的1.6倍。

  “素质教育是未来,一定会起来,只是时间长短的问题,”某知名投资人出手星空琴行时,也肯定了素质教育的光明前程。

  据一位当时的投资人称,这场不为外界所知的融资在2016年4月6日敲定:蓝驰800万美元、顺为300万美元、天使投资人九合创投确认同样条件参与1500万人民币。

  上市似乎近在咫尺,创始人和投资人都其乐融融。除了一家参投过C轮机构有些反常,没有继续跟投。

  其他的投资方很不解,这家机构有自己的解释:星空的销售额虽然高,但毛利率实在太低。这轮我们先缓缓。

  后来的故事证明,没有在这轮低调进行的D轮跟投,将是一个明智的选择。

  “生态”背后的账目黑洞

  2016年初拿到D轮融资后,星空琴行依旧生机勃勃。但在外人看来,扩张的野心早已无法抑制。

  2013年,星空琴行开了9家店;2014年到2015年6月,星空琴行用一年半开了30家店;再到2016年底,星空琴行再次用一年半时间开了20多家店。

  2015年中C轮之后,周楷程将星空琴行正式升级为星空创联。控股、参股、自建众多艺术培训公司,六艺学馆、星空炫舞、蓝姐姐,美丽直达成为主推的四大品牌。除此之外,还对音乐手环、小海豚、芬玩科技、糖果国际等等进行了战略投资。工商信息显示,星空琴行的对外投资高达60多起。

  这家远远尚未盈利的公司,用资本搭建了涉及几十家企业、上十个细分领域的复杂生态。飞速扩张的野心之下,团队也越来越臃肿。高峰时期,员工数量高达1000人。

  2016年9月,星空琴行参与路演的PPT中对外展示着八个大字:生态解读、驱动引擎。“我们在布局整个素质教育市场。”周楷程对台下的投资人解读。

  但这只是展示给外界的泡影。D轮增资之后,投资人对星空琴行的失望情绪在一天天地增加。

  “搞投资的都了解,为了融资,星空2015年12月5000万数据肯定是有水分的。但大家都睁一只眼闭一只眼,觉得出不了大问题。”当年的一位投资人已经有些后悔。

  前述投资人称,2016年增资后不久,一家投资方很早地就找到了券商,展开对星空琴行上市前的尽调。结果让投资人有些震惊:星空琴行的数据有问题。

  星空琴行主要有三种盈利模式:第一是购买钢琴送课时,钢琴价格高于市价约25%;第二是租琴,顾客交付钢琴全款押金,单独购买课时,每节课时240元,至少购买1年课时,为1.2万,一年到期后退还押金;第三是以240元价格单独购买课时,同样一年起购。这意味着,上课的预付费与买琴的费用一起绑定。

  上述券商发现,单纯学生家长端的数据,很多都被粗糙地记录为“李先生”、“赵先生”,不仅名字不精确,一些金额也无据可考;而上游进购钢琴的商家虽然很明确,但同款同型号钢琴报价不一,“水分很大”,底层销售人员对于钢琴的渠道占据了绝对的主动权——对于不造琴,只卖琴的星空琴行来说,这是无法控制的底层灰色收入。

  以这些数据的模糊程度,券商判定:星空琴行无法符合严苛的A股上市标准,目前上市无望。

  同样让投资人不满的,还有断崖式下跌的营业额。2015年12月做到5000万营业额已经是顶峰。自此之后,每个月能达到1500万都很艰难。公司内部人员则透露,1500万是临界点,如果达不到1500万,就势必亏损。

  店面扩张、严重亏损,在2015年年中拿了C轮后,星空琴行就开始广泛投资,在2016年D轮融资后也仍旧不收手。外界早就议论纷纷:这还是个创业公司,投资人怎么不管管?

  一位不愿具名的知情人透露,最可怕的是,有投资方在C轮融资完成后就推荐给星空琴行一名CFO,但该CFO入职不久就发现了严重的财务问题:数千万的账目,怎么都对不上。而急于扩张的周楷程并未在乎账目规范问题,把资方给出的注意现金管理的提醒也甩到了脑后。

  问题的起源,在于C轮融资协议并没有对星空琴行的对外投资进行限制,创始人周楷程抓住了这个漏洞开始肆意扩张,而这也终将星空琴行拖向深渊。

  金蝉脱壳:上市前失败的最后一搏

  在江苏常州市新桥镇的新农商务区,有一栋常州政府批给星空琴行的别墅,至今仍然是空的。

  楼批下来不久,星空琴行创始人周楷程失联的消息就传遍了中国。仅常州,就已有153名家长前往派出所报警,初步估算,星空琴行常州店的总涉事金额就超过400万元。

  一名接近当地政府的人士透露,当地政府官员接到了无数个电话:你们是不是和那个跑路的公司有合作?到底怎么回事儿?

  新桥镇的产业园区别墅本来是对准了上市公司进行服务,当时与星空琴行签订了一个三年的入驻协议。结果,人还没来,公司就不行了。

  一名经验丰富的知情投资人介绍,历经2016年券商调研后上市的失败,星空琴行计划剥离不良资产后甩掉原公司的包袱,利用常州的新公司再次冲击IPO。

  星空的“壳”有很多,有些“壳”的存在意义是为了规避风险,有些“壳”的存在意义则在于上市。

  缪斯音乐香港公司一直是六艺星空的全资股东。通常,中国内地资金管控较为严格,外汇资金和境外投资者很难进入,香港金融市场相对开放,不少公司的生意主体哪怕在内地,也会选择在香港开设公司,非常方便资金进出。

  据一份星空琴行和众投资方的会议记录显示,在2015年末D轮融资前,星空琴行就计划将六艺星空(北京)文化传播有限公司调整为JV结构,投资人和创始团队直接持股,其中包括两个全资子公司九乐(上海)文化传播有限公司和星空创联(天津)网络技术有限公司。此后,缪斯香港将再设立一家新的全资外资公司,全资持股蓝姐姐文化传播有限公司,目的就是为了将毫不赚钱的蓝姐姐平台的风险进行规避。

  在2016年9月,经过疯狂的投资和素质业务布局,星空琴行的现金流越来越危险,营业额却迟迟不见起色。这时公司就已经想要金蝉脱壳。

  所有投资方也都默认这个选项。

  割掉所有不赚钱的业务,把所有不赚钱的关停,脱离不良资产,在常州重新做个公司上市。这是在常州设立公司的意义,也是想与政府合作的意义。

  2016年10月,公司内部已经出现了严重的亏损,一系列止损动作正式开始。从1000人裁员到700人,对位置差、租金高、人流差的问题门店,逐步进行关停并转。当时因为裁员和关店而造成的资金缺口,就已经超过了一千万。

  2016年10月,由创始人之一的米祯负责的闭店关停并转小组正式成立,从广州的3家门店开始,渐渐推广到其他区域;创始人之一的王斌负责了裁员小组,在10月底,就完成了第一阶段裁员约200人中大部分人的离职登记。

  拉锯战:卖血式创始股权转债

  疯狂地扩张、账目数据的迷雾,已经成为创始团队和投资人躲不开的嫌隙。

  “星空的幌子一直大于实质。你以为它是互联网教育公司?只是为了宣传这么说罢了。它就是个线下店。”星空琴行的一位投资人评价。

  公司主要以买琴赚钱,卖琴和卖课的营收比例大概在4:6。而此前的生态烂摊子,更是早从10月份就开始衰落。“扩充了那么多,其实是为了线下做学生导流。但是结果却非常失败。”

  2016年10月21日,华贸写字楼1座1308蓝驰创投的办公室。星空琴行召开了一场董事会,主题是预计资金缺口、探讨解决方案。

  “预计目前的资金缺口在1300万元至1600万元左右。主要用于支付欠付的工资、租金和琴款等等。希望投资人能够再为星空提供400万美元左右的资金。”周楷程承认,C轮融资后扩张速度较快,财务管控不力。2016年9月起,就开始遭遇了现金危机。

  顺为资本CEO许达来直接批评了周楷程:星空过去的烧钱速度太快,公司创始人需要对此负责。这次融资需求,顺为需要回去进一步探讨。

  这时创始团队的股份仍然有37%。半个月后,嘉御和蓝驰在本轮各自给星空提供25万美元转债。由于融资无望,公司采取了转股给投资人的方式获取现金。转股大战正式开始。

  2017年4月,星空琴行又面临新一轮即将崩溃的收支盘点。系统里面待支付总额为3132万,本月还需支付的金额为1314万。创始团队想以转股的方式换到投资人救急的1500万,但越拖,创始团队出让股份的空间势必会越来越大。

  此时,投资方依旧在等。

  周楷程在发给投资方的邮件中越来越焦急,双方的关系也越来越紧张。

  “今天不支付工资,明后天周末的业绩其实又会下滑,恶性循环导致问题一直在延续。这也是这半年多解决问题一直很痛苦的原因,一直无法一次性解决……”

  “如果今天我们真的没有办法争取到任何资金,基本就是个全输的盘。现在这几笔款都没有任何可延缓的余地了……”

  其实此时,北上深三地的门店基本还在持续盈利。守住北上深,星空还有机会。曾参与星空琴行项目的投资人告诉记者,这是投资人想要狂吞股份的原因,也是创始团队最后的稻草。

  周楷程的邮件一封接着一封,最终写道:为表明团队继续坚守和为错误付出代价的态度,管理团队放弃在公司中的所有股份。

  最终,2017年4月末,蓝驰的一个LP向星空琴行借款300万美元,该笔借款此次一起参与股权重新分配。

  遗憾的是,这笔钱没能让星空琴行彻底将所有亏损的店铺关闭回血。而创始团队的股权,也基本卖完了。

  中国的职业经理人概念很弱。此时不论星空琴行是死是活,创始团队今后都将为投资人无条件打工。

  9月2日凌晨1点38分,周楷程发给公司内部员工的邮件里写明,“我们也一直在和投资人沟通,由于目前管理团队已经不再持有公司股份,所以一直在等待公司股东的决策。目前股东已无法确认新的追加资金。”

  似乎是带着决裂的恨意,抵押了两套房子的周楷程选择了彻底消失。而守着星空大份额股份的投资人此时也目瞪口呆。

  资方放弃,团队寻求社会帮助

  9月2日上午,全国门店关停。

  愤怒的家长们聚集在关闭的门店周围,他们惊恐地看到,昨天仍在正常营业的门店已经人去楼空,而他们除了电话号码,再也没有其他办法能够找到失踪的星空琴行。

  在全国近百个以店面为单位组成的维权群中,这些在一二线城市拥有体面工作和优渥收入的中产阶级们,徒然地发现,自己除了戴着口罩在商场举着横幅外,再也找不到其他有效的解决办法。

  星空琴行2016年财报显示,期末金额的预收账款为“139430374.46元”,将近一亿四千万。这里面几乎所有的钱,都是家长们的预付款,已然被消耗殆尽。

  员工也被蒙在鼓里。大多数老师是在9月2日早上才收到通知,“我们和你们一样,也是受害者。”一位在星空琴行任教的老师说。他们大部分被拖欠近两个月的工资,公司一拖再拖直至关店。

  五天后的9月7日,一纸复课声明曾给了他们一线希望,员工和家长们站在了一起,“星空好大家才会好”,北京通州万达店的店长高达(化名)曾这样安抚愤怒的家长们。

  而希望很快就破碎了。仅在复课仅仅一周后,停课的通知再次传来。

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