科创板已经于6月13日上午正式开板，6月14日，上海证券交易所发布实施了《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》（以下简称《科创板监控细则》），开创了境内境外成熟市场公开股票异常交易监控标准的先例。细则从交易机制完善、交易信息公开、会员协同监管、异常波动及异常交易监管等方面综合施策，防范市场大幅波动。

　　5大类11种行为构成异常交易

　　《科创板监控细则》通过总结、提炼和归纳现有监管经验，将5大类共11种典型投资者异常交易行为监控标准向市场公开，并对上述行为类型均作了定性和定量的描述。

　　细则所称的“异常交易行为”包括：虚假申报、拉抬打压股价、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖（互为对手方交易）和严重异常波动股票申报速率异常等。细则规定投资者实施异常交易行为的，上交所将依据《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》采取监管措施或纪律处分。对于投资者反复连续实施异常交易、涉嫌参与过度炒作和市场操纵等情形，将予以从严监管。对于会员未适当履行客户交易行为管理职责的，上交所将对其采取监管措施或纪律处分。

　　上交所表示，监控标准向市场公开，进一步完善异常交易行为的监管体系，有助于投资者进行自我约束，合法合规交易。同时，避免异常交易行为对投资者交易决策产生误导，减少异常交易行为对交易秩序的干扰，构建规范有序的市场交易环境，维护广大投资者的合法权益。

　　盘中停牌冷却措施缓解投机炒作

　　《科创板监控细则》在《交易特别规定》的基础上，明确了有效申报价格范围的计算标准、适用情形，以及盘中临时停牌的触发条件、停牌时间等事项，并要求市价申报应当包含投资者能够接受的保护限价。

　　在科创板股票竞价交易出现盘中异常波动，上交所将实施盘中临时停牌。根据《科创板监控规则》，单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟；停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌；盘中临时停牌期间，可以继续申报，也可以撤销申报，复牌时对已接受的申报实行集合竞价撮合。实施盘中临时停牌后，上交所将通过官方网站和卫星传输系统对外发布公告。具体停复牌时间，以上交所公告为准。

　　据介绍，在交易机制设计过程中，一方面，采用盘中停牌冷却措施，可以在股价出现大幅波动的情形时，为市场参与者提供一定的冷静期，一定程度上缓解过热的投机炒作氛围；另一方面，适当提高停牌阈值和缩短单次停牌时间，可以尽量减少对市场交易连续性的影响，让市场参与者有更多的交易时间进行充分博弈，有助于尽快形成合理价格。