“猪中茅台”牧原股份(128.000, 1.40, 1.11%)近日股价又创历史新高！同属养猪板块的新希望(28.710, 0.56, 1.99%)也在昨日创历史新高。

　　当大多数消费板块还在疫情的泥潭中挣扎的时候，猪肉股却已悄然走强。而据财联社统计，节后养猪龙头牧原股份的涨幅达到惊人的73%，整个猪肉板块涨幅超过了30%。

　　猪肉板块的走强绝不是空穴来风，那么这其中又有什么样的逻辑支撑？板块又是否还具有配置价值？

　　高盈利周期被拉长叠加产业出清 头部企业优势明显

　　从市场整体层面来看，外围市场大跌加速了国内市场的内生调整和风格切换，随着复工加速恢复和政策加速出台，成长股和价值股的极致分化有所收敛，低估值价值股的防御属性相对上升。而随着海外疫情的加重，出口相关的方向可能受到海外影响，消费医药农业等内需通胀相关的方向表现出较强的复苏。其中，农业板块中的猪肉股更是受到众多机构追捧。

　　业内人士认为猪价还会非常乐观，主要因为生猪养殖行业恢复比较缓慢，高盈利周期被拉长，且头部的养殖企业的优势会越来越明显，加快行业出清，进一步稳定猪价。

　　自2018年非洲猪瘟爆发，对生猪市场的容量形成巨大的冲击。中期来看，当前生猪养殖行业恢复比较缓慢，高盈利周期被拉长，而从生产周期和市场周期来看，至少需要三到五年才能完成猪肉的补给，生猪的产能释放应该是三年之后。

　　而随着养殖结构的调整，头部企业的优势将会越来越明显，体现在三个指标：一是产业的门槛越来越高。不光是疫苗本身的作用，养猪的技术门槛因为非洲猪瘟之后发生了非常大的升级。二是资本优势，这部分企业更具有后发的能力和驱动力。三是稳产能力。

　　非洲猪瘟疫情将加速生猪养殖行业和饲料行业的整体出清，疫情过后行业集中度将进一步提升。中国的养殖龙头企业以量补价，市占率进一步提升，业绩同比去年还会增长。

　　东北证券(9.880, -0.49, -4.73%)分析师坚定认为任何调控手段都无法阻止猪价 2020 年维持高位。2020 年供给缺口继续扩大达到 1000 万吨级别，上调全年均价至 33 元/公斤，上市公司自繁自养的头均盈利可达 2000 元以上。

　　若按照牧原股份披露的2020年计划出栏量1750~2000万头计算，保守估计净利也在400亿左右，对应PE仅7倍左右。