原创： 宋兆卿

　　下周A股将迎来4只新股申购，其中科创板3只，沪市主板1只。沪市主板这只新股，是被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁。

　　发行市盈率突破23倍

　　从申报材料到过会，京沪高铁仅用了23天，刷新了IPO发审纪录。

　　京沪高铁发行价为4.88元/股，对应发行市盈率为23.39倍，突破了非科创板股票发行市盈率23倍的“红线”。

　　此前，也有少数公司以高于23倍的市盈率发行股票。一般来说，国有企业的发行价格不能低于每股净资产，因此部分国企上市被允许以每股净资产定价，导致其发行市盈率超过23倍。

　　截至2019年三季度末，京沪高铁的每股净资产为3.73元。因此，京沪高铁并不属于上述特殊情况。

　　有分析认为，京沪高铁此次突破估值“红线”，具有不同寻常的意义。《证券法》修订通过后，注册制即将全面铺开，非科创板企业的IPO发行环节全面变革的趋势呼之欲出。

　　对于市盈率是否偏高问题，京沪高铁在网上投资者交流会上回应称，市盈率有不同计算口径，同属铁路客运服务企业的广深铁路(3.100, 0.01,0.32%)，与京沪高铁同口径市盈率为28.01倍。

　　被誉为“中国最赚钱高铁”

　　自2014年以来，京沪高铁已连续5年实现盈利，被誉为“中国最赚钱高铁”。

　　根据披露，京沪高铁2016年、2017年、2018年和2019年前三季度的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.20亿元。

　　京沪高铁的分红也很大方。2016年分红42.34亿元，2017年分红64.57亿元，2018年分红102.4亿元，分红率分别为53.57%、71.32%、99.92%。

　　数据来源：wind

　　按2018年净利润计算，京沪高铁日均净赚逾2800万元；按2019年前三季度净利润计算，京沪高铁的赚钱能力可进入A股上市公司前50。

　　值得一提的是，截至2019年三季度末，京沪高铁员工总数为67人（其中25人为借调员工），2019年前三季度人均产生净利润1.42亿元。

　　原因在于，京沪高铁采用“委托运输管理模式”，并非自主经营，而是出资购买地方铁路局设备、人员等资源及运营服务。一般铁路局人员负担较重，是亏损的一大重要原因。

　　A股史上首发募资排名第九

　　京沪高铁计划发行不超过62.86亿股，预计总募资金额达到306.74亿元。

　　京沪高铁发行成功之后，其募资额将成为A股历史上排名第九高的公司。按发行价计算，京沪高铁市值为2396亿元，在目前A股公司中排名第35位。