富力地产(14.6, -0.14, -0.95%)董事长李思廉

　　记者 | 黄昱

　　回A遥遥无期，背负巨大债务压力的富力地产选择了H股折价配售融资。

　　12月19日晚间，富力地产（02777.HK）公告称，已委托配售代理配售总共2.73亿股新H股，配售价格为13.68港元/每股，较18日收盘价折让约7.19%，预计筹资37.35亿港元。

　　早在去年11月，富力地产就抛出了增发新H股的方案，原本计划发行8亿多新股，占现有已发行H股的79.35%，发行价为前5交易日平均价的80%，如按当时股价完成配售，可募资90多亿港元。

　　然而，资本市场似乎并不买账，去年增发方案公布后，富力股价跌幅一度超过10%，其自2005年上市以来的首次股权融资困难重重。

　　为了使新H股成功配售，时隔一年后，富力最终将募资金额大幅下调近50亿港元。

　　汇生国际融资总裁和协纵策略管理集团前创始人黄立冲认为，临近年底，投资者不会冒大风险进行投资，另外香港银根也比较紧。

　　汇丰已将富力地产评级由“买入”降至“持有”，目标价由17.7港元下调至13.9港元。并称，当前并非配股的最佳时机，富力管理层还曾表示不会在15港元以下配股，但第二次配股价低于预期，配售规模也大幅减少。

　　富力地产的股权架构主要分为内资股和H股两部分，H股所占比例为31.51%。两大创始人李思廉和张力分别持股33.58%、32.02%，配售完成后，李思廉和张力持股下降至30.99%、29.52%，认为第一、第二大股东。另外富力的H股所占比例升至36.86%，流通股增加份额并不显著。

　　即便并非配售新股的好时机，但对于资金压力巨大的富力地产而言，股权融资却显得十分迫切。

　　富力地产方面直言，募得资金将用于偿还公司的境外债务性融资，希望能减少对债务融资的依赖，同时优化公司的资本结构。

　　2019年上半年末，富力地产总负债为3340.46亿元，其中有息借款总额达1955亿元，比2018年末增加322亿元，净负债从2018年末的1285.9亿元升至1564.7亿元，净负债率高达219%，远高于99.62%的行业均值。

　　截至2019年三季度末，富力的总负债继续上升至3428.4亿元，货币资金约有304.2亿元，其2020年将有逾280亿元人民币的债务实际到期。

　　标普全球评级分析指出，鉴于富力地产此番配售新股规模相对较小，不会实质改善其财务杠杆，对其整体信用状况的提升作用也不大。

　　或许只是杯水车薪，但富力地产为了顺利完成此次配售也是费尽苦心。发布配售新股消息之前，富力地产的股价已经接连上涨，从12月8日的12.58港元/股涨至12月18日的14.7港元/股，涨幅达17.2%。

　　黄立冲分析称，富力地产下半年的股价表现一直不太好，此番股价大涨可能是有意在配售新股前抬高股价。

　　此次配股，李思廉还找来了女儿KarenLi的丈夫刘根森的家族。刘根森乃香江集团董事长刘志强的儿子，掌管着香江金融集团。2018年12月，KarenLi与刘根森的婚礼在广州举行，一时刷爆地产人的朋友圈。

　　香江金融是富力地产此次新股配售计划的四大代理商之一，另外三家分别是中金公司(14.78, 0.04, 0.27%)、高盛、摩根士丹利。据悉，富力地产还与个别代理商签订了包销协议。