2019年的A股，医药股、白酒股、科技股的龙头企业股价均录得较为喜人的涨幅，市场内围绕相关板块的话题也连绵不绝。

　　另一方面，传统制造业中的挖掘机股未能引起市场关注。不过，12月9日，一则挖掘机销量再创历史新高的数据，再次让资本市场聚焦到这个与宏观经济关系密切的行业。

　　据中国工程机械工业协会发布数据显示，2019年11月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19316台，同比增长21.7%。国内市场销量17159台，同比增长21.2%；出口2157台，同比增长25.6%。同时，挖掘机全年销量再创历史新高，今年前11月挖掘机销量超21万台，已经超过去年全年销量20.3万台。

　　今天盘面上，徐工机械(5.010, 0.29, 6.14%)（000425.SZ）、中联重科(6.380, 0.36, 5.98%)（000157.SZ）分别收涨6.14%、5.98%。

　　业内分析人士向第一财经表示，“目前头部几家质地较好的工程机械上市公司估值均处于历史较低位，结合政策的基建投资规划，未来1~2年该板块的景气度或将提升”。

　　行业复苏步伐较快

　　挖掘机，一个具有相当周期性的行业，常被视为宏观经济发展的风向标。实际上，机械板块指数及业内龙头个股均在今年展现出不俗的表现。Wind数据显示，今年以来，机械指数曾一度涨至5694.72点，为2018年3月以来的新高。截至目前，该指数年内累计涨幅逾25%。

　　截至11日收盘，徐工机械、中联重科股价均刷出8月以来的新高。龙头股三一重工(16.070, -0.01, -0.06%)（600031.SH）的股价本月内累计涨幅达12.45%，年内涨幅更是累计涨逾110%。

　　回顾近几年挖掘机行业的发展，销量从峰值到回落，并于今年再创新高，某不愿具名的券商机械行业分析师向第一财经认为，今年挖掘机销量创下历史新高，是继2016后行业复苏的延续的表现。

　　“整体拉长时间来看，2014年时，挖掘机在经历了之前若干年销量高速增长后，步入了回落期。2015年，相关政策出台后，使得三、四线城市的房地产发展迅速，并带动挖掘机行业于2016年4月实现增速转正，且此后涨幅一路上行。”该人士称。

　　Wind数据显示，2017年12月，该板块曾出现单月同比上涨近90%，为历史单月最大涨幅。

　　上述分析人士还指出，政府逆周期政策的加强、行业龙头海外市场份额拓展、旧机器更新换代需求，也是推动挖掘机销量的重要因素。

　　记者注意到，有研究机构以机器的使用寿命为参考，指出新老机器的更新有望继续推动2020年挖掘机的复苏。

　　东兴证券(10.920, 0.01, 0.09%)研报表示，存量挖掘机平均开机小时数达到8281小时，开机小时数在8000以上的挖掘机占到存量的50%。目前2011年出产的二手挖掘机平均开机小时数为9417.25个小时，若是以11000个小时作为存量挖掘机的平均淘汰极限，按照目前单台挖掘机工作强度为1500个小时/年计算，2011年的二手挖掘机将在2020年中旬达到理论淘汰值。

　　对此，前述人士认为，“总体来说，挖掘机行业本身就具备一定韧性。不过，目前行业仍处在复苏阶段，就复苏迹象来说，恢复速度很快，但还不足以定论板块正在全面趋好。”

　　挖掘机还看基建

　　挖掘机涉及三大细分行业：基建、房地产、矿山。一位分析人士指出，基建行业的上行，某种程度上确也反应了整体经济增速的稳定态势。

　　展望明年，他认为，经济长期增速稳定的趋势来看，逆周期的调节力度加强下，基建或将继续发力带动工程机械需求维持增长。

　　“挖掘机必然还得看基建。我们注意到，2020年部分专项债务限额1万亿元的提前下达及固定资产投资项目资本金比例的下调，这是旨在对基建补短板领域精准发力。同时，环保、人力代替、设备新老更替均能在各方面刺激行业加快复苏，”他说道，“需要注意的是，考虑到整体经济增速的态势，挖掘机单月90%这样的暴涨在未来1~2年应该没有机会出现了。”