来源：中国基金报

　　2008年美国房地产市场崩盘前，迈克尔·伯里通过做空次级抵押贷款债券赚了数百万美元。畅销书《大空头》及同名电影让他的卖空交易广为人知。他总在被市场忽视的地方不停地发出警报。最近，伯里警告被动投资为一个“泡沫”。

　　近年，大量资金涌入交易所交易基金（ETF）和指数基金，而这些基金又大量买入少数几家大盘股公司。他认为，被动投资以及资产管理公司超大规模发展趋势，导致全球范围对规模较小的价值型证券都有不同程度的忽视。伯里称，资本整合使得小型成长股急需现金。

　　因投资者对高昂的费用和令人失望的回报感到不满，主动管理基金经理近年来一直在抛售资产。穆迪预测，到2021年，美国指数基金的规模将超过主动管理基金。与此同时，价值型股多年来的表现一直不佳。

　　现在，在他称之为被动投资的“泡沫”里，伯里看到了另一个逆向投资的机会。过去三周，他的接穗资产管理公司（Scion Asset Management）披露持有了至少4家美国和韩国小型股公司的主要股权，他对其中3家采取了激进主义投资的态度。