文/甄祥晴 

　　股市是经济的晴雨表，分众传媒业绩和股价则是互联网公司的晴雨表。

　　分众传媒是一家十分传统的公司，它通过人们生活中强制必经的渠道——公寓楼和写字楼的电梯——来兜售广告，但它的命运却与新经济公司的起伏绑定在一起。

　　过去五年时间内，无论是二手车瓜子与优信之战、饿了么与美团外卖之战、滴滴与Uber、快的等网约车之战，分众传媒从未缺席。并且，互联网公司越是打得火热，它越是坐收渔翁之利。

　　但现在，分众传媒不再增长，甚至出现大幅下滑。

　　2018年第四季度，分众传媒净利润同比下降超5成。今年也未能避免下滑颓势，7月29日发布的业绩预告显示，今年上半年分众传媒营业收入57.17亿元，同比下降19.59%；归属上市公司股东净利润7.76亿元，同比下降76.82%。

　　业绩一出，令人惊叹创投市场遇冷对分众影响之大。“我们也没有预计到今年会是这样的情况。”投中网从分众传媒董秘办了解到，分众传媒在去年还在非常快速地进行扩张，这导致今年多种因素挤压，盈利明显下滑。

　　没有预计到的还有一些分众的投资者，“之前也考虑到市场环境不好、广告需求疲软对分众传媒会有一点影响，但是觉得应该不是特别大。”

　　分众传媒曾伴随移动互联网的崛起吃尽红利，获得高速增长，但现在，随着一级市场降温，它也走到了新拐点。

　　1、远超预期的下滑

　　去年8月，在一级市场工作的秋源俊二对分众传媒感兴趣，“深入分析过其和新潮的竞争、年底解禁、经济下滑的信息，但还是看好广告行业分众的渠道能力。”于是，逐渐开始建仓、分批买入。

　　在此之前，分众传媒7月18日公告称，阿里巴巴及其关联方将以约150亿元人民币战略入股分众传媒，持有分众传媒10.33%股份，成为其第二大股东。以7月18日收盘价计算，分众传媒约1479亿元市值，阿里巴巴及其关联方则对应市值152亿元。

　　未料到，近一年时间内，分众传媒股价接连下挫。8月1日收盘价格为5.05元/股，市值相比去年7月跌约700亿元，阿里巴巴及其关联方则账面损失约75亿元。秋源俊二也亏损了近30%，这是他工作以来唯一的一笔亏损。

　　原因显而易见：分众业绩大滑坡。

　　2018年第四季度，分众传媒净利润约10亿元，相比2017年同期的20亿元下降约5成。这是分众传媒净利润连续增长多年后首次下滑。对于净利润的下滑，分众传媒解释称是扩张电梯类媒体资源，导致成本等大幅度增长所致。

　　但现在，营收也开始出现下滑，2019年一季度，分众传媒营业收入26.11亿元，同比下降11.78%；今年上半年预计营业收入57.17亿元，同比下降19.59%。这意味着，扩张的电梯媒体资源也许没能卖出去。