6月29日，上海证券交易所副总经理刘逖出席复旦大学科创板高峰论坛时透露，目前开通科创板交易权限的投资者数量达到300万户，近期上交所可能会发布科创板长期投资准则，支持长期投资。

　　刘逖表示，应理性看待科创板交易启动初期的市场波动。此外，他介绍了科创板交易机制设计的改进方向，包括引入针对大单的交易安排、做市商机制、日内单次回转交易安排等。

　　在开市初期形势分析中，刘逖回答了“应该如何看待初期市场波动？”的问题。

　　他认为，应正确看待科创板推出初期投机炒作现象，从境外经验看，新股上市初期波动大是正常现象，应该提高包容度，加强舆论引导。

　　同时，应对科创板违法违规行为加强监管，确保不发生系统性风险。保持科创板发行上市常态化，同时强化退市机制和法律责任。适时完善交易机制，从制度上缓解科创板供需不平衡问题。引导长期资金入市，完善科创板投资结构。

　　刘逖坦言，科创板交易启动后，可能会出现供需不平衡的情况。

　　从供给的角度看，目前已经通过审核问询的企业达到31家，以每家筹资额10亿元来测算，总筹资额约300亿元。

　　而从需求方面看，目前已开户300万户，以每户10万元可投资额来估计，个人投资者的总投资额约为3000亿元，加上1000CDR基金，和最近发行的200亿科创基金，总计约4000亿元可用于科创板投资。

　　刘逖谈到，过去的A股市场新股发行存在“三高”的问题，即高定价、高市盈率、高融资。

　　“三高为什么会出现？是二级市场的交易的不理性导致的。不管什么股票，发50倍也好，发100倍也好，发200倍也好，上市99%要涨，那么这种情况下，发行价可以不看，不用在乎什么价格拿到票，只要拿到票我就挣钱。”

　　为了打破这一僵局，科创板在制度设计中进行了种种改革，包括调整网上网下发行比例等。

　　要求保荐机构跟投，也是科创板制度创新的内容之一。刘逖打了一个比方，公司的好坏，保荐机构最清楚，如果你想把它卖给老百姓(58.480,0.17, 0.29%)，那自己就得先买一点。就好比厨师烧河豚的时候要自己先吃一口。跟投制度的设计还有一个目标，就是希望通过这样的方式让券商扩大资本金，把中国的投行做大。

　　刘逖特别指出，这些规则的制定并非是行政干预，而是基于规则的管理。

　　“比如我在高速公路上开车，我告诉你这个地方就是120码，你就不能开太快。比如说我们在复旦校园里面，写30公里就是30公里，那你说是不是对它的限制？肯定是有它的限制，但是我这个限制是直接规则的限制，那就不叫行政管理。但是如果说，我在高速公路上不告诉你开多少（违规），一会儿80公里，那就是很典型的行政管理。所以我们是基于这种规则，规则合不合理？后面再改。”

　　规则可能会怎么改？刘逖在演讲中透露了科创板交易机制设计的改进方向。

　　第一步，引入针对大单的交易安排。

　　第二步，引入做市商机制。

　　第三步，引入日内单次回转交易。

　　第四步，引入证券借贷合约。

　　第五步，完善价格波动调节机制。